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狼人综合国产

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❒.供需基本面:2019年全球天胶产量仍处于释放周期,供过于求的局面在短期内难以得到彻底扭转。尽管经过2017年以来的暴跌,目前天胶价格已经到达相对低洼地带,但供给端仍未见明显收缩,天胶潜在的产能依旧存在而且生产的弹性较大,短期内一旦价格回升仍会进一步刺激产能的释放,唯有价格长时间持续低位,引发更大规模的弃割或改种,届时才能真正夯实天胶的价格底部。需求上,在经济整体下行的趋势下,天胶的下游需求缺乏弹性,难以大幅提升。国内地产和基建投资增速放缓,汽车和重卡销量增速下滑,公路物流运价低位运行,显示了轮胎终端需求的不景气,轮胎配套和替换需求同步回落。外需上,中美贸易战持续演进,欧美贸易壁垒越来越高,对外贸易摩擦此起彼伏,后期中国轮胎出口形势不容乐观,天胶下游需求面临着内忧外患的局面。库存上,目前保税区内外和交易所的仓单库存依然处于高位,中游库存压力高企,前期在套利盘力量的推动下导致全球现货集中涌向中国,如果沪胶不能大幅反弹再次拉大期现价差,则非标套利需求将得到明显抑制,源于套利进口的驱动力将会大大减弱,进口量有望回归至真实的贸易需求,有助于目前中游高库存的加速去化,但在下游需求不见显著好转的情况下,库存的去化仍需较长时间,这将成为沪胶向上行情的最大掣肘。综合来看,沪胶在经历长周期的下跌后,目前绝对价格已经处于相对较低的区域,但向下仍有空间,只有持续长时间的价格探底,才能形成真正的底部,行情的逆转仍需耐心等待。

得益于在银行业的工作实践和对新金融业态的深入观察,刘晓春对于金融科技的创新和发展有着非常全面和清醒的理解。回顾这些年金融科技的发展,他认为,金融科技之所以遇到瓶颈,主要有三个方面的原因:1、简单把资金流看作是整个金融;2、简单的单一技术决定论迷思;3、金融科技的发展和监管工作没有相衔接。下一阶段,金融科技的创新,要超越简单资金流的思维局限,以金融思维来主导新兴金融科技的应用。另外,对金融科技创新的鼓励、支持,必须是在监管下的鼓励与支持。

我们建议适当增加赤字率。未发生新冠肺炎疫情时,我们预计2020赤字占GDP比重为3.0%左右。在发生疫情的情形下,我们建议加大财政政策逆周期的力度,赤字率可以稍微突破3.0%,不必死守3.0%的界限。同时我们认为中央财政应多承担,减少地方联合出资。经过2018年的结构性去杠杆,我国宏观杠杆率基本稳定,金融体系目前总体健康,具备化解各类风险的能力。中央财政要敢于加杠杆,同时地方稳杠杆、个人减杠杆,依然可以保持宏观杠杆率基本稳定。

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